开首：市值风浪
最早喊出“活下来”的万科，正在度过一场存一火劫。
2025年1月16日晚，万科已而被媒体爆出，万科（000002.SZ）实践董事、总裁、首席实践官祝九胜依然在2025年1月15日被公安机关带走。
万科那时恢复，刻下亦然刚刚从外部得至交信，尚不明晰关连情况，后续如有音信会进行公布。
不外，1月17日凌晨接近1点，祝九胜更新一又友圈，转发万科旗下长租公寓品牌泊寓的关连信息，疑似辟谣被带走的传奇，财联社记者也奏效拨通了电话，并与其进行了苟简酌量。
字据公开信息，祝九胜为1969年出身，插足万科前曾在银行系统使命多年。1993年至2012年，祝九胜在中国建造银行股份有限公司深圳市分愚弄命，历任福田支行副行长（主握使命）、分行信贷部总司理、部总司理、分行副行长等。
2012年，祝九胜加入万科公司。2012年至2015年，祝九胜任公司高等副总裁。
到了2018年1月31日，万科发布公告，董事会主席郁亮不再兼任总裁、首席实践官，祝九胜开动接办担任万科的总裁和首席实践官。
联念念到此前恒大出事时许家印被带走，那么万科会不会有事呢？
旧年万科在济南也出事过，万科济南公司总司理肖劲被山东警方带走走访。万科恢复仅仅肖劲因个东说念主原因合作关连部门走访，济南公司运营普通。
终末济南的事情对万科影响不大，但若是此次是总裁和CEO级别的东说念主物被带走，不管怎样，对万科的影响会更大……
其实这几天万科债券离奇聚会大跌，风浪君就意想有大事发生，单是1月16日万科债券就出现暴跌：
午后万科债券全线下落。其中，“21万科02”领跌，跌幅向上27%，而“22万科07”下落超18%。
此外，“22万科05”和“20万科02”区分下落向上15%和14%，而“21万科04”、“20万科06”以及“21万科06”的跌幅也均向上了11%。
（“21万科02”债券价钱跌至43.3元，wind）
早在2025年1月15日，“20万科06”债券就波及20%跌停而被交游所临时停牌。
字据wind数据暴露，万科一年内到期的境内债务约326.45亿元。2024年中报表露，一年内到期的有息欠债为1019.5亿。
是以万科能不成度过此次难关，最测验是现款流。万科曾在2023年年报致推动信中默示：2024年的使命重心是确保安全底线，完了交游回款不低于300亿元，确保推断打算层面现款流为正。
但这个任务是很难完了的，2024年前三季度，万科推断打算行为产生的现款流净额是负的48.48亿，悉数现款减少了196亿。
最中枢的问题如故住户购房穷乏信心，导致万科去库存的速率偏慢。字据克而瑞统计，上半年百强房企销售金额同比下降39.5%。
覆巢之下，焉有完卵！
字据克尔瑞数据，万科2024年1~12月累计销售额为2446.8亿元，同比2023年同时下降34.84%，同比2022年同时下降41.77%，同比2021年同时下降60.55%。
12月单月销售额为221.2亿元，同比2023年同时下降31.85%，依然莫得太大好转。
是以，2025年万科会不会倒下？
这取决于地产行业是否回暖带来销售回款继而偿还债务，以及国资控股推动和国度会不会发轫相救。
咱们经常重心强调，对一个企业糊口而言，最遑急的耐久是现款流，而不是利润。
从万科财务数据来看，赔本就在刹那间，2023年仅仅事迹下滑，2024年前三季度归母净利润赔本179亿。
（万科财务数据，wind）
赔本原因除了房地产行业合座低迷以外，还有两个主要原因：
（1）固然2018年就喊出了活下来的话，然而说归说、作念归作念，万科而后依然扩展去拿地。字据媒体统计，万科2018、2019、2021年依然是宇宙拿地金额排行第一的房企，致使2020年还排到了第二，高价拿的地导致当今毛利率下落和计提减值。
（2）万科当今靠近债务偿还压力，为了更快回笼资金，只可廉价料理手上的一些钞票和股权，交游价钱低于账面值出现赔本。
前几天碧桂园好辞谢易公布迟来的2023年级迹，巨亏1673亿，亦然这个原因。
悉数地产行业堕入了“房价下落——住户信心不及——房价持续下落”的轮回，而地产诱惑商则靠近“销售下滑——现款回款出问题——债务危急难保交楼——住户不敢买房——销售持续下滑”的恶性轮回。
这恰是旧年9月高层会议定调，要促进房地产阛阓止跌回稳的意图。
（良友开首：清远楼市发布详细整理）
只可期待，地产这个牺牲旋涡概况早日被冲突。
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背负裁剪：杨红卜